china y el ocaso de la economía global

El fenmeno de la globalizacin econmica ha conseguido que todos los elementos racionales de la economa estn interrelacionados entre s debido a la consolidacin de los oligopolios, la convergencia tecnolgica y los acuerdos tcitos corporativos, por lo que el estallido de la crisis china ha provocado en la aldea global ha provocado la aparicin de nuevos retos para gobiernos e instituciones sumidas en el desconcierto y en la incredulidad. As, China tiene que superar una serie de reformas estructurales pues entre las fragilidades de su economa se encuentran la todava limitada integracin financiera internacional, su aislamiento y control del aparato estatal en el mbito interno, as como una asignacin de recursos econmicos poco eficiente provocada por el paternalismo pblico y un insuficiente nivel de desarrollo de las redes de distribucin, marketing y venta. Los desafos estn centrados en vencer la alta dependencia de China respecto de la demanda de las economas desarrolladas y la incierta capacidad de la demanda privada para tomar el relevo una vez que se agoten los estmulos pblicos.

Factores de riesgo de la economa china

China siempre ha adolecido de un desarrollo econmico suicida y poco respetuoso con el medio ambiente, con crecimientos desmesurados de macrourbes y megacomplejos industriales y la consiguiente reduccin de superficie dedicada al cultivo agrcola. Sin duda, los casos de Linfen y Tianying, ubicadas en el centro del pas, llaman la atencin por el grado extremo de polucin, pero salvo las regiones de Tbet y Xinjiang, todo el territorio de China es perjudicial para la salud. As, Segn el ltimo estudio realizado por cientficos chinos, el 40% de los mamferos y el 76% de la flora estn en peligro de extincin y la Academia China de Ciencias Sociales asegura que ha desaparecido ya la mitad de los pantanos que existan en el pas y segn un informe del Banco Mundial, China cuenta con 16 de las 20 ciudades con ms polucin del globo e incluso un estudio del Gobierno chino reconoce que en dos de cada cinco urbes la calidad del aire oscila entre “contaminada” y “peligrosa”. El carbn cubre el 70% de las necesidades energticas de un pas que consume hoy casi cinco veces ms recursos que en 1980 y contina creciendo a un ritmo del 9% y si contina la tendencia actual, y a pesar de los titnicos esfuerzos por introducir las renovables, la combustin actual de carbn se duplicar en 15 aos. As, segn la Agencia Internacional de la Energa, China sera ya el principal emisor de CO2 del planeta,con un volumen superior a los 6.000 millones de toneladas mtricas por ao, lo que obligar a China a costossimas inversiones para reducir sus niveles de contaminacin, mejorar los parmetros de calidad y medidas filosanitarias adicionales tras una virulenta campaa de los medios occidentales para defender la etiqueta ECO como medida de proteccionismo encubierto.

Reorientar el modelo de crecimiento hacia la demanda interna: China ya tiene una potente clase media que supera los 230 millones de personas, pero la tasa de ahorro de los chinos es muy alta (42%), y para lograr que consuman ms el gobierno tiene que buscar la forma de que se reduzca ese ahorro por lo que expertos occidentales proponen el desarrollo de una red de proteccin social (salud, educacin y pensiones), que hiciera que los ciudadanos no se preocupasen tanto por ahorrar como medida de precaucin ante imprevistos y asimismo una reforma del sector agrario que permitira elevar las rentas de las zonas rurales, las menos beneficiadas por el desarrollo econmico. Asimismo, la continuacin de las polticas de incrementos salariales ayudara a alimentar y sostener ese boom de consumo,(que actualmente supone el 25% del PIB de la nacin frente al 70% de EEUU), pero para ello sera preciso que la renta per cpita de los chinos se incrementara notablemente (3.300 dlares anuales en la actualidad) y reducir el abismo que existe entre las zonas costeras y las interiores..

Recalentamiento de la economa china

Los bancos chinos, adems de los cuatro billones de yuanes (580.000 millones de dlares) del programa estatal de gasto, concedieron otros 7,73 billones de yuanes (1,13 billones de dlares) en crditos en un espectacular estmulo financiero para apoyar una economa afectada por la cada de las exportaciones pero la agencia internacional de calificacin Fitch ya ha advertido a China que su crdito es insostenible y que los gastos de estmulo en respuesta a la crisis burstil corren el riesgo de generar problemas serios. Parte de ese dinero fue a parar al mercado burstil y al inmobiliario, proporcionando un auge inesperado, pero la burbuja podra estallar pronto pues muchos inversores son conscientes de que la inyeccin de dinero no podr mantenerse a largo plazo, por lo que no sera descartable el estallido de la burbuja inmobiliaria que causara un impacto a nivel global 10 veces superior al que provoc el colapso del emirato petrolero de Dubai.

Depreciacin del yuan

La sorpresiva devaluacin del yuan por el Banco Popular chino (4,6%) debido a un preocupante descenso de la exportaciones en un 8,3% interanual, habra provocado una tormenta burstil en el resto de mercados mundiales as como una carrera devaluacionista de las economas emergentes y del rea de influencia china. As, muchos pases estn buscando devaluar sus monedas para incrementar sus exportaciones y salir as de la crisis actual ante la imposibilidad de adoptar medidas como el “quantitative easing “, utilizado por EEUU, el Reino Unido y la UE para incrementar la masa monetaria y debilitar sus monedas. Sin embargo, el FMI aboga por una devaluacin coordinada y esperan que esta guerra de las divisas consiga frenar el proceso deflacionista en el que se encuentra sumergido buena parte del mundo, pues una inflacin ordenada sera la tabla de salvacin de las economas al producirse una enorme transferencia de riqueza de los ahorradores a los prestatarios. As, las autoridades bancarias han dejado bien claro que seguirn manteniendo un control estricto sobre la evolucin de su moneda., pues si la divisa china se fortalece en exceso asistiramos a una severa constriccin de sus exportaciones y al consiguiente descenso de su Supervit, agravado por el aumento de los costes laborales y el previsible riesgo de deslocalizacin hacia India o Vietnam, cuyos salarios mensuales rondan los 60 euros.

Estallido de la burbuja burstil china

Los inversores han empezado a sentir el vrtigo de la altura y a cuestionarse el estado de solvencia de las compaas y se espera que bajar el porcentaje de los resultados empresariales que se destinarn a dividendos as como el nmero de empresas que repartirn el mismo y la volatilidad es la nota dominante pues desde el pasado 21 de junio, el principal ndice burstil chino, el Shanghai Composite ha perdido un 30%, descenso que ha puesto fin a una capitalizacin de mercado valorada en 1,25 billones de dlares ante los temores de la comunidad inversora de que el Gobierno intente enfriar un repunte alimentado por la deuda que dura ya un ao. Shanghai haba ganado un 60% con respecto a principios de ao porque los inversores creyeron que Pekn respaldara el repunte para contribuir a luchar contra la ralentizacin de la economa que se ha contrado con respecto al crecimiento de dos dgitos de hace unos aos y rozara el 5%, por lo que es previsible una severa correccin de los ndices burstiles chinos hasta alcanzar el nivel suelo real .Dicho crash tendra como efectos benficos el obligar a las compaas a redefinir estrategias, ajustar estructuras, restaurar sus finanzas y restablecer su crdito ante el mercado y como daos colaterales la ruina de millones de pequeos inversores todava deslumbrados por las luces de la estratosfera, la inanicin financiera de las empresas y el consecuente efecto domin en la declaracin de quiebras.

Libre fluctuacin de las divisas?

Asistiremos pues a una devaluacin progresiva de las diferentes divisas por parte de los Bancos Centrales Mundiales ,la ruptura del sistema de paridad de las divisas internacionales y la posterior Libre fluctuacin de las mismas, lo que unido a la posible implementacin por EEUU y la UE de medidas proteccionistas (Fomento del Consumo de Productos nacionales), en forma de ayudas para evitar la deslocalizacin de empresas, subvenciones a la industria agroalimentaria para la Instauracin de la etiqueta BIO a todos sus productos manufacturados, elevacin de los Parmetros de calidad exigidos a los productos manufacturados del exterior y la imposicin de medidas fitosanitarias adicionales a los productos de pases emergentes que obligaran a estos pases (especialmente China e India) a costossimas inversiones para reducir sus niveles de contaminacin y mejorar los parmetros de calidad, terminar por dibujar en el horizonte del prximo quinquenio un escenario en el que se pasar de las guerras comerciales al proteccionismo econmico, con la subsiguiente contraccin del comercio mundial, posterior finiquito a la globalizacin econmica y ulterior regreso a los compartimentos estancos en la economa mundial.

(*) AnalistaGERMN GORRAIZ LPEZ