principales firmas de análisis esperan una caída de la economía venezolana de 6,2%

Vctor Salmern -@vsalmeron – La ltima edicin del informe LatinFocus Consensus Forecast que agrupa las proyecciones de entidades financieras como Deutsche Bank, JP Morgan, HSBC y Citigroup indica que Venezuela se enfrenta a la recesin, a una inflacin por los cielos y a unos bajos precios del petrleo, condiciones que pueden provocar la contraccin ms grave de toda la dcada

Venezuela es una seal de alarma en el radar de las principales entidades financieras del mundo y en las previsiones de relevantes firmas de anlisis. El ltimo informe de LatinFocus Consensus Forecast, fechado el pasado 11 de agosto, que agrupa las proyecciones de Deutsche Bank, JP Morgan, HSBC, Citigroup, Novo Banco, Goldman Sachs, Credit Suisse, Barclays Capital, Ecoanaltica y Oxford Economics, entre otras, indica que las expectativas econmicas de Venezuela son desalentadoras.

Agrega que el pas se enfrenta a la recesin, a una inflacin por los cielos y a unos bajos precios del petrleo, condiciones que pueden provocar la contraccin ms grave de toda la dcada. Los analistas participantes en el LatinFocus Consensus Forecast esperan que la economa venezolana se contraiga un 6,2% en 2015, 0,1 puntos porcentuales menos respecto la previsin del mes pasado. Para 2016, el panel ve la economa cayendo 2%.

En materia de inflacin, las proyecciones apuntan a que este ao los precios registrarn un salto de 150%, y en 2016 de 107,4%.

Las sombras proyecciones sobre el desempeo de la economa venezolana obedecen a una serie de desequilibrios en los que coinciden la mayora de los reportes que semanalmente elaboran los economistas encargados de evaluar el desempeo de Amrica Latina.

Dficit fiscal: Para los analistas este es el epicentro de la crisis. El Gobierno ha elevado sus gastos hasta una magnitud que supera, con creces, al ingreso proveniente del petrleo y la recaudacin de impuestos.

Para cubrir este gasto que incluye subsidios como un precio artificialmente bajo para la gasolina, aumentos de salario, pensiones, servicios pblicos a bajo costo, entre otros, el Gobierno le pide al Banco Central que fabrique billetes. Una vez este dinero ingresa a la economa la demanda aumenta velozmente y hay ms bolvares detrs de pocos productos, una mezcla perfecta para que los precios aumenten aceleradamente.

De cunto es el dficit? El informe que el Gobierno entreg a la Comisin de Valores de Estados Unidos (SEC por sus siglas en ingls) registra que en 2013 con un precio promedio de la cesta petrolera venezolana de 98 dlares el barril el gasto del Gobierno, incluyendo todas las empresas pblicas, super en 16,9% del PIB al ingreso, y este ao se estima en torno a 20% del PIB.

Descenso de los precios del petrleo: El petrleo provee 96 de cada 100 dlares que ingresan a Venezuela y la falta de suficientes ahorros para enfrentar el descenso del precio del barril, desnud a una economa que en los ltimos diez aos amplific la dependencia en las importaciones.

Cuando el oro negro detuvo el ascenso y se estabiliz en torno a 95 dlares emergieron las primeras seales de alarma. Luego, cuando a finales de 2014 el crudo inici el declive que hoy lo mantiene por debajo de 50 dlares, no hubo escapatoria y el pas ingres en una crisis econmica sin precedentes.

Por ahora, todo indica que el petrleo seguir con poco empuje en un entorno donde la demanda crece muy lentamente y la oferta contina aumentando.

Un aspecto relevante es que China, pas clave en la demanda global de petrleo, devalu su moneda esta semana, enviando una seal de que los problemas de su economa podran ser ms profundos de los que se pensaba, y por tanto el crecimiento podra desacelerarse de forma notoria este ao.

Escasez de dlares: En un entorno donde un tipo de cambio artificialmente barato a Bs.6,30 dispara las solicitudes de divisas; el precio del petrleo cae; la produccin de PDVSA se estanca; hay acuerdos de financiamiento a pases aliados que implica que no entra en caja todo lo que debera obtenerse por las ventas de crudo, y crece lo que hay que pagar por deuda externa, los dlares son insuficientes.

Aunque no se ha anunciado un ajuste, el Gobierno tena que cuadrar las cuentas y lo hizo recortando los dlares para importaciones.

Expertos consideran que es necesario unificar el tipo de cambio, y salir de un esquema donde oficialmente hay tres precios para el dlar, ms el mercado negro. Este sistema es el que estimula una demanda excesiva por los dlares ms baratos a Bs.6,30 que luego pueden ser revendidos a 600 bolvares en el mercado negro, un diferencial de 9.423%.

Control de precios: Analistas explican que slo desmontando la madeja de controles de precios que impiden que las empresas reflejen los costos de produccin, se detendr la desaparicin de los productos o la venta de los mismos en el mercado negro.

El Gobierno ha mantenido el control de precios desde 2003, a pesar de que el resultado ha sido una escasez creciente acompaada de la aceleracin de la inflacin.

Sin medidas: Aunque la escasez no se detiene y la inflacin alz el vuelo por la cada de la oferta, y una demanda estimulada por un Banco Central que emite dinero para financiar al Gobierno, Nicols Maduro se ha negado a tomar medidas de ajuste, A qu se debe la inaccin?

En un trabajo clsico sobre este tema (Why are stabilizations delayed?) Alberto Alesina y Allan Drazen plantean que si despus de un choque adverso los pases necesitan implantar costosas polticas de estabilizacin, diferentes grupos polticamente poderosos podran divergir acerca de la asignacin de la carga del ajuste.

En este sentido, grupos que se han beneficiado con la distorsin cambiaria, obteniendo dlares a 6,30 bolvares, o que se han dedicado a importar lo que antes se produca en el pas y tienen influencia en el Gobierno, podran ser una de las causas del retraso en la toma de medidas.

En marzo de 2014, el entonces ministro de Planificacin, Jorge Giordani, le entreg al Presidente Nicols Maduro el documento Propuestas para la coyuntura econmica 2014 donde incluye una serie de recomendaciones como auspiciar la convergencia de los tipos de cambio en el mediano plazo. El plan fue desechado.

El 14 de junio de 2014, Rafael Ramrez, para ese entonces vicepresidente del rea econmica, present a un grupo de inversionistas reunidos en Londres el plan de ajuste que implementara el Gobierno.

Ramrez quera devaluar para obtener ms bolvares por los petrodlares y disminuir la impresin de dinero en el Banco Central, adems de acabar con un dlar artificialmente barato que estimula las importaciones. El plan era dejar un solo tipo de cambio.

Adems, contemplaba reducir la lista de productos con precios regulados, medidas para controlar la liquidez y aumento en el precio de la gasolina.

No obstante, el tiempo transcurri sin que se aplicaran estas medidas, y el 3 de septiembre Rafael Ramrez fue sustituido en la Vicepresidencia de Economa por Rodolfo Marco Torres, quien no ha anunciado un plan integral para corregir los desequilibrios.